手游并购背后的迷局:是牛市还是泡沫?
2014-07-17 15:06:01来源:优游网发布:优游网
当一个市场发展迅速,甚至在一些国家的增长速度非常快,而其他国家也正面临翻天覆地的结构性改变,然后会发生什么?
答案是,没有人知道未来是如何发展。但如今许多公司通过花钱并购,以此祈求保存他们的市场份额,然后当市场停止波动时就能够获得大量的利润。
这就是针对Digi-Capital新近发布的游戏行业报告的其中一个解读方式。
该份名为《2014年第2季度全球游戏投资概览》的报告指出,在过去的12个月,游戏企业并购额高达125亿美元。
游戏行业的并购交易可细分为:手游领域46亿美元,网游40亿美元,游戏技术28亿美元,而游戏机领域仅占10亿美元。
Digi-Capital把该时期称为“兼并动荡期”。
手机平台——并购必争之地
根据Digi-Capital对手游行业的分析,到2017年,在亚洲市场的巨大增速的驱动下,手游行业的产值将达330亿美元,较2013年的160亿美元有较大幅度的提升。
得益于硬核玩家数量的减少,西方玩家对游戏机的专注度的下降,而中国玩家则逐渐脱离电脑游戏,手游行业得以快速发展。
这些趋势的结果导致了亚洲(尤其是中国)的大型互联网/电脑游戏公司出现估值泡沫。例如,腾讯花大量的*收购其认为在未来几年,能在中国、韩国、日本和东南亚各国获得巨大市场份额的手游发行商。
在中国,腾讯已经拥有强大的手游平台/发行业务,但自身并未参与制作高质量的手游,更多的是依靠发行商的努力。例如,腾讯以5亿美元购入韩国手游发行商龙头CJGames28%的股份。
此外,中国的传统媒介公司或电影公司也斥资进行收购,其中包括中文天地出版传媒股份有限公司以4.34亿美元收购了ElexTech,大唐通讯2.78亿美元收购了要玩平台。
更广泛的发展趋势
值得注意的是,手游企业的并购交易不仅仅只集中在亚洲。例如,Zynga以5.24亿美元收购了NaturalMotion,以此提高自己的市场份额和抢占新玩家。
尽管手游行业并购交易频发,但传统的金融市场并不是手游企业捞钱的好地方。
尽管近期King的股价有所上升,但仍低于其浮动价格水平,而Zynga更是只有其首次公开募股价的三分之一。中国的发行商巨人网络近期进行私有化邀约,而盛大游戏也考虑通过私有化退出纳斯达克。
由于市场估值未及预期,触控科技也考虑推迟赴美上市的计划。
在上述各种力量的影响下,快速增长的并购交易和投资市场,以及公共市场对手游企业的估值失误促使许多业内人士认为,手游市场已经出现泡沫,而在中国的情况尤甚。
是牛市,不是泡沫
这当然不是Digi-Capital对手游市场的描述。
报告仅指出,“所有并购应该基于企业的自身水平”,并认为“最近游戏市场并购事件频发有利于决定何时(以何种方式)出售你的游戏企业”。
显然,作为投行服务企业,Digi-Capital的自身利益就在其中。牛市有利于投行推广自己的服务,但估值泡沫则会使人们担惊受怕,因为没有人知道泡沫什么时候会破裂。
当然,你也可以说记者也有自身利益。一篇文章的题目如果出现“泡沫”二字总比“牛市”要吸引人得多。
(附注:在金融行业,牛市指的是增长的市场,与熊市相反。)
但是,无论你对此有什么想法,2014年将出现更多估值过高的手游企业和并购交易(特别是在中国)。
诚然,我们会对如DeNA收购Ngmoco或Nexon收购Gloops这类的交易进行回顾,并谦虚地指出这些并购交易并未为收购方提供应有的价值。
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